Billet de trésorerie : définition, fonctionnement et utilité

Le découvert bancaire est régulièrement utilisé pour combler un décalage de trésorerie ponctuel sur un compte pro. Or, cette option présente un coût élevé, avec des taux d’intérêt qui avoisinent souvent les 15 %. Les billets de trésorerie permettent d’obtenir des liquidités à des conditions plus avantageuses, tout en vous dispensant de faire appel aux banques. Dans cet article, on vous détaille le fonctionnement de ce mode de financement, ses critères d’accès, ses atouts et ses limites.

Qu’est-ce qu’un billet de trésorerie ?

Le billet de trésorerie, également appelé negotiable european commercial paper (NEU CP) est une solution de financement professionnel qui peut permettre de contourner le circuit bancaire traditionnel.

Billet de trésorerie : définition et principe

Un billet de trésorerie (ou billet financier) est un titre de créance négociable émis par une personne morale à destination d’investisseurs institutionnels ou individuels.

Les billets de trésorerie représentent une opportunité de financement à court terme pour les structures qui les émettent. Ils constituent une solution alternative pour les entreprises qui ne veulent pas, ou ne peuvent pas, souscrire à un emprunt bancaire.

Qui peut émettre et acheter des billets de trésorerie ?

L’émission de billets de trésorerie est ouverte aux entreprises qui se soumettent à certaines contraintes.

• La remise d’un dossier de présentation financière auprès de la Banque de France.
• Le respect des règles édictées par l’Autorité des marchés financiers (AMF).
• L’attribution d’une cote de crédit par les agences de notation.

Disposer d’une notoriété suffisante et d’une image positive sur les marchés financiers rassure par ailleurs les investisseurs. Du fait de ces contraintes, les billets de trésorerie sont plutôt destinés aux grandes entreprises, cotées ou non.

Leurs acquéreurs sont souvent des investisseurs institutionnels (établissements financiers, compagnies d’assurance, fonds d’investissement, etc.), du fait de leur valeur unitaire élevée.

Comment fonctionne un billet de trésorerie ?

Vous envisagez d’émettre des billets de trésorerie pour répondre aux besoins de financement de votre entreprise ? On vous détaille le fonctionnement de cette solution de crédit pour vous aider à déterminer si elle est adaptée à votre situation.

Modalités pratiques

Les billets de trésorerie peuvent être proposés :

• sur un marché réglementé, tel qu’Euronext Paris ;
• de gré à gré, c’est-à-dire que l’émetteur et les acquéreurs s’échangent les titres sans intermédiaire.

Les billets de trésorerie ne sont pas des actions cotées en bourse. Leur rémunération est fixée lors de l’émission, même si leur valeur peut évoluer en cas de revente avant l’échéance.

Mise en place et émission

Préparer l’émission de billets de trésorerie implique de suivre certaines étapes.

1. Remise d’un dossier de présentation à la Banque de France.
2. Rédaction d’un document d’information pour les investisseurs. Il expose les caractéristiques de l’émission (montant, taux d’intérêt, échéance, etc.).
3. Évaluation du risque de crédit par les agences de notation.

Une fois ces démarches accomplies, vous pouvez émettre vos billets de trésorerie et les proposer sur le marché.

Taux d’intérêt et rémunération

L’entreprise qui reçoit les fonds rémunère l’apport de liquidités des investisseurs par le versement d’intérêts. Leur taux peut être fixe ou variable, selon les conditions définies par l’émetteur. Il doit être cohérent avec la situation du marché pour rendre la souscription attractive.

Les taux d’intérêt des billets de trésorerie sont souvent inférieurs à ceux des crédits bancaires. Plus la maturité est longue, plus le taux est élevé, pour refléter le risque supporté par les investisseurs.

Échéance et remboursement

Les billets de trésorerie sont des financements à court terme, remboursables à une date connue à l’avance. Leur durée peut aller de quelques jours à un an au maximum, selon l’étendue des besoins de l’émetteur. Dans les faits, elle est souvent comprise entre un et trois mois.

Rappelons toutefois que ces titres sont négociables. Les investisseurs peuvent donc les vendre avant l’échéance s’ils le souhaitent, à condition de trouver des acheteurs.

Pourquoi utiliser un billet de trésorerie ?

Les billets de trésorerie peuvent présenter plusieurs avantages, à la fois pour l’entreprise émettrice et pour les investisseurs qui y souscrivent.

Avantages pour l’entreprise

Les billets de trésorerie présentent tout d’abord plusieurs atouts pour leur émetteur.

• Obtenir un financement sans faire appel à une banque.
• Coût abordable par rapport aux crédits à court terme (autorisation de découvert, facilité de caisse, etc.).
• Possibilité d’adapter les modalités (montant et durée) à ses besoins.

Avantages pour les investisseurs

Du côté des investisseurs, les billets de trésorerie peuvent constituer une opportunité de placement attractive. Voici leurs principaux atouts.

• Durée limitée du blocage des fonds.
• Titres négociables : ils peuvent être vendus avant l’échéance.
• Placement généralement considéré comme peu risqué du fait des contraintes réglementaires qui pèsent sur l’émetteur.

Limites et conditions d’accès

Si le recours aux billets de trésorerie présente plusieurs avantages pour les deux parties, il n’est pas accessible à toutes les structures.

Tout d’abord, leur valeur minimale unitaire est de 150 000 €. C’est donc une solution adaptée aux entreprises qui ont un besoin de liquidités important, tout en ayant la capacité de rembourser la somme obtenue rapidement, du fait de la durée maximale d’un an. Ainsi, elle n’est pas vraiment destinée aux TPE.

Les billets de trésorerie ne sont par ailleurs adaptés qu’à des besoins de financement à court terme (couverture du besoin en fonds de roulement, dépense imprévue, etc.). Ils ne permettent en principe pas de réaliser de lourds investissements, pour lesquels le dirigeant doit privilégier d’autres solutions, telles que l’emprunt bancaire.

Comment comptabiliser un billet de trésorerie ?

En tant que professionnel, vous devez tenir une comptabilité, dans laquelle vous consignez notamment tous vos flux financiers. L’achat ou l’émission d’un billet de trésorerie implique donc de passer une écriture dans votre livre journal.

Chez l’émetteur

L’émetteur enregistre le billet de trésorerie dans ses dettes à court terme, par le biais du compte 519 – Concours bancaires courants. La création d’un sous-compte dédié à ce mode de financement peut être pertinente. La contrepartie au débit correspond au compte 512 – Banque, pour traduire l’encaissement des fonds obtenus.

Chez l’investisseur

Pour l’entreprise détentrice, le billet de trésorerie est considéré comme un placement à court terme. Vous devez donc l’enregistrer dans les valeurs mobilières de placement, grâce au compte 5081 – Autres valeurs mobilières de placement. Au débit, vous utilisez le compte 512 – Banque.

Intérêts du compte à terme

Vous devez inscrire les intérêts des billets de trésorerie dans les comptes suivants.

• 6616 – Intérêts bancaires et sur opérations de financement (au débit) pour l’émetteur.
• 764 – Revenus des valeurs mobilières de placement (au crédit) pour le détenteur.

L’échéance des billets de trésorerie concorde rarement avec les dates de l’exercice comptable. À la clôture, le plan comptable général requiert d’enregistrer le produit ou la charge relative aux intérêts courus de l’exercice écoulé. Vous devez calculer un prorata temporis pour la période comprise entre la date de souscription et celle de la clôture.

Comptabilisation de billets de trésorerie : exemple pratique

La société A doit faire face à un retard de règlement imprévu de son principal client. Elle décide de le combler par l’émission de 3 billets de trésorerie d’une valeur unitaire de 150 000 €, soit 450 000 € au total. Elle fixe un taux d’intérêt de 3 % et un délai de remboursement de 3 mois (pour une émission le 1er décembre N).

Une même entreprise acquiert les 3 billets : la société B.

Enregistrement de l’émission des billets de trésorerie

L’émetteur (la société A) passe l’écriture suivante le 1er décembre, à l’arrivée des fonds sur son compte bancaire.

En parallèle, la société B doit aussi enregistrer l’opération dans sa comptabilité.

Enregistrement des intérêts courus au 31/12/N

Les deux entreprises clôturant leurs comptes le 31 décembre, elles doivent calculer les intérêts courus à cette date.

Intérêts totaux = 450 000 x 3 % x 3/12 = 3 375 €

Intérêts courus au 31/12 = 3 375 x 1/3 = 1 125 €

Voici l’écriture à enregistrer chez l’émetteur (société A).

En parallèle, la société B doit aussi enregistrer ses intérêts courus.

Enregistrement du remboursement des billets de trésorerie

À l’échéance, la société A doit enregistrer le remboursement et les intérêts dus, en distinguant les intérêts courus, qui ont déjà été inclus dans les charges de l’exercice précédent.

De son côté, la société B passe l’écriture suivante.

Vous avez des questions sur l’émission ou la souscription de billets de trésorerie ? On répond à vos interrogations dans les commentaires, à la fin de cet article.